房价上涨，或是刚刚开始。

国家发展改革委、国家统计局最新调查显示直接告诉我们：6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2%，环比上涨0.8%。这是今年以来全国70个大中城市房价同比环比首次出现双上涨。环比方面已经连续四个月上涨，且涨幅逐月扩大，其中，3月份环比上涨了0.2%，4月份环比上涨0.4%，5月份环比上涨0.6%。尽管，今年以来，一线城市已经历了“小阳春”，直到现在的“盛夏”！

这的确只是一个开始。央行7月8日晚宣布,6月份人民币贷款增加1.53万亿元。上半年新增信贷高达7.37万亿元,超过历史上任何一年的投放总量。本来市场认为央行要放缓信贷速度的，但却又是大跌眼镜！

或许，这又不算什么。当我们正在通胀预期、地产泡沫、股市泡沫、流动性泛滥中讨论货币政策是否该收紧之时，美国也正在讨论，是否进行第二轮经济刺激计划。态度的一正一反，中美两国到底意欲何？

然而，中央决策层似乎没有听市场的声音。

中国国务院总理温家宝7号和9号召开两次经济形势座谈会,分别听取经济专家和企业、行业协会负责人意见和建议。在座谈会上,温家宝指出：“经济发展正处在企稳回升的关键时期,保持经济平稳较快发展仍然是我们面临的首要任务。经济出现向好的势头,并不意味着困难时期已经过去,我们对形势要冷静观察,周密分析,做出科学和准确的判断,正确处理全局与局部、兴利与除弊、当前与长远的关系。必须看到,经济回升的基础还不稳固,国际金融危机对我国的不利影响并未减弱,外需严重萎缩的局面仍在持续,一些行业、一些企业生产经营还比较困难,就业压力短期内尚难根本缓解,产业结构调整的任务还相当艰巨,产能过剩问题凸显,财政收支矛盾突出。必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划,并根据形势变化,丰富和完善政策,及时发现和解决苗头性问题,进一步增强宏观政策的针对性、有效性和可持续性。”

虽然温家宝提到“保增长和调结构的关系”，但人们对于货币政策走向依然非常关心，甚至有媒体给了清晰的总结：“温家宝40天5提积极财政宽松货币政策不动摇”这里面有至少两种期待：一是希望货币政策从紧调控，让股市、楼市回调；二是希望继续宽松，希望市股市、楼市保持良好势头，为经济复苏奠定基础。实际，还应该有第三种期待，应该是实体经济与虚拟经济能很好的结合，但目前脱节的厉害。这些表现在用电量、CPI、PPI的数据清晰可见，这意味着通缩压力需要继续缓解。


近日，中国人民银行营业管理部课题组发表标题为《通货紧缩的国际比较与分析》的署名文章也足以说明高层对“通缩”的高度警。文章对1929~1933年美国大萧条、1992~2002年日本“失去的十年”、1998~2002年我国通货紧缩、以及美国、日本和中国治理通货紧缩的启示进行了前车之鉴的比较，并对当前中国通货紧缩风险的初步判断：从物价指标本身来看,我国当前通货紧缩“迹象”主要是由翘尾因素造成的,通货紧缩未成现实；从经济增长前景来看,目前我国经济增长基础并不稳固,需求不足和产能过剩构成下一阶段物价下行的主要压力；从银行体系稳健性来看,我国银行体系资本充足,资产负债表健康,不会成为诱发和加剧通货紧缩的因素。该文章也建议：继续保持财政对经济的刺激力度,积极引导投资结构优化；合理控制信贷投放节奏,有效解决信贷结构性问题；继续保持人民币汇率稳定,大力提高出口商品竞争力；稳步推进社会保障制度改革,促进消费平稳较快增长；加强宏观经济形势分析研判,提高宏观调控政策前瞻性。

这可谓是为中央行继续坚持“积极财政宽松货币政策不动摇”打下了理论基础。按照事物发展规律来看，复苏之期，也是最生发之时，不可有遏杀之意。当下正是由“熊市反弹”到“反转”的关键时期，尤为关键。如此下来，房地产业该如何往下走？笔者认为，首先，房贷不会过快，或是过急收紧，且开发贷也将大开寺门，项目资本金降低将大大鼓励开发商拿地——中国经济的复苏，消化产能过剩，需要房地产业不断向前发展。其次，在相当一段时间内，房地产将成为“有钱人的游戏”，土地拍卖依然走“招拍挂”，“价高者得”仍是主流形式。不同的是，本轮房地产业发展，有了不少“国进民退”的色彩，其实这也是前几年房地产市场化太过的一种矫正。这轮楼市，也注定让政府，让保障性住房承担市场不可忽视的角色。否则，民营开发商只会给富人盖房了。其三，购房者也会在一定时间内进入“有钱人的游戏”，因为已处于泡沫中的楼市，在某种成了富人独享、炒房、投机者的天堂，而中低收入者则要盼政府保障房时代的到来。

话题转到美国，社会正盼着政府新的刺激方案。“股神”巴菲特7月9日接受电视采访时表示，可能有必要推出第二轮经济刺激方案。巴菲特将国会通过的第一个7870亿美元的刺激方案比作“半片伟哥加一些糖果，这并不具备足够的刺激作用”。显然，他认为应该将剩下的“半片伟哥”早点开到处方上去。美国总统奥巴马的经济顾问劳拉·泰森7月7日在新加坡发表演讲时也表示，美国应该考虑起草第二轮经济刺激计划，而且要把重点放在基础设施项目建设上。

2008年诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼一直是鼓励政府大力救市地坚定支持者：“美国现在需制订第二套经济刺激方案”，美国的就业报告终于揭晓了（美国劳工部7月2日公布,6月份非农就业人数减少46.7万人;6月份失业率上升0.1个百分点至9.5%,为1983年8月以来的最高水平）。事情已经很明显了:我们需要一个规模更大的经济刺激方案。

然而，这与此前奥巴马政府“尚未看到推行第二轮刺激措施的必要性”的立场大相径庭。而在接受WSJ最新预测调查的51位经济学家中，多数经济学家站在奥巴马一边，只有8人表示有必要实施更多刺激举措。

对此，克鲁格曼说：“令人震惊的是,有如此多的著名经济学家正在重拾那些老套的谬论,比如声称任何政府支出的增加都会自动取代等量的私人支出,即使在大规模失业的情况下。还有人极力夸大短期预算赤字的负面后果（现阶段,债务增加的风险远比未能给予经济以足够的支持所带来的风险要低）。还有,与20世纪30年代一样,反对政府举措的人还不断散播有关通胀的恐吓说法,即使目前我们正处于通缩的阴影之下。因此,推出新一轮刺激方案将很困难,但绝对必要。奥巴马政府的经济学者清楚其中的利害关系。事实上,就在几周之前,总统经济顾问委员会主席克里斯蒂娜·罗默发表了一篇题为《1937年的教训》的文章——1937年,罗斯福向赤字和反通胀鹰派人士屈服,给经济和自己的政务带来了惨痛的后果……”

 

关于通胀与通缩，香港信报的曹仁超曾在《趋势与波动》中写道： “在人类有历史记载的五千年里，通缩及苦日子占了五分之二，物价稳定期占了五分之二点几，通胀和大泡沫只占极少极少的日子，甚至近二百年，通缩的日子亦较通胀日子长得多。”

中美两国比较，你能看到央行向通缩开战的必要性吗？只不过，房地产要成为新一轮复苏的工具罢了！既然是“有钱人的游戏”，那么以政府“有形之手”加强保障已是必然了。(每周地产评论 )