歡樂農場最近非常的流行，大家玩這個游戲到了痴迷的地步，以至于廢寢忘食，就為及時偸菜。對于這款游戲本身的好壞和其造成的社會現象，筆者無意評論。不過，這款游戲的涉及和其中蘊含的一些資本運作的知識的確非常有趣，願意在這裏和大家分享。

先說說游戲本身。

游戲的模式大緻是：

你的農場有若幹塊地。當你的等級足够和金錢足够時你可以開新地。

在你的地中，你可以購買種子，在經過一段時間后，可以收穫果實。賣掉果實可以換來金錢。

在其他人的農場中，你可以摘取少量的果實換取金錢。但是摘取時要冒被別人的狗抓住，丟失金錢的風險。

這個模式看似簡單，但是正好說明了一個公司的發展模型。

建立公司，明確市場，購買原料，生産，獲得現金，投入再生産，或者進行擴張。

農場游戲的魅力，在于其沒有設定游戲的最終目標。也就是說，對于你自己的這一畝三分地，你有著最終的决定權。你可以種高收入的植物，也可以種低收入的作物。你可以快速獲取經驗等級，開墾新地；也可以就保留現金，種更高級的作物。

由于沒有目標設定，我們看到玩家大多分成了3個類型。而對于這3個類型的深入研究，讓人以小見大，深受啓發。

類型一：快速擴張型

游戲的設定中，種植周期最短，獲取經驗最豐富的是白蘿蔔。但是白蘿蔔又是遊戲中最最低等的作物，購買時需要最少的現金，賣出后獲取最低的現金。

對于這個類型的玩家，他們希望在最短的時間內，開墾更多的地。有了更多的地，就能獲取更多的經驗，以開墾更多的地。于是他們的地中，大多數時間全是蘿蔔。在快速獲取經驗的同時，避免了購買更高級原料所耗費的現金。所有的收入都積攢下來，用來購買下一塊地。一旦經驗等級達到要求，就迅速開地，并在新的地中種上蘿蔔，獲取經驗。如果在經驗等級快要到達目標時，現金流不足以開地，那麽就調整戰略，種上一些高收入的作物，并在這段相對較長的時間內，儘量的在朋友的地塊中偸菜，增加現金流。

抽象這種類型的模型：

建立公司，以較低的毛利率，較高的效率快速周轉現金流。在現金流滿足擴張要求時，進行快速的擴張。在進行擴張時，如果遇到現金流困難，一方面借助信貸市場或融資，獲取現金流；（偸菜。出來混，早晚要還的。別人也能偷你的。）一方面調整毛利率水平，快速回收現金。

在資本市場中，我們看到了許多這樣快速擴張型公司的影子。比如，國際市場中的WAL-MART，STARBUCKS,和我們的蘇寧電器，如傢快捷等等。

這樣的公司大多是零售型企業。需要的固定資産投入低，存貨週轉率高，現金流充沛。這樣的公司一旦進入正循環，那麽資産的擴張速度非常快，常常在一個很短的時間有著爆炸式的增長。這段時間，資本公積金快速增加，但是現金紅利幾乎爲零。在快速擴張期后，便會及其穩定，進入發展期，進而獲取長期穩定的現金流，以償還借貸資本，為股東貢獻紅利。

這樣類型公司的風險在于控制現金流和擴張的耗費之間的關係。若是一味擴張，而忽略了現金流供給，便會因爲缺乏償還能力而陷入危機。

如果你打算買入這類公司的股份，那麽這個公司處于什麽時期很關鍵。拿資本市場的蘇寧電器來說，在04－07年，公司處于其擴張期，其資本增加非常迅速。對應在市場上，其股價幾乎上漲了20倍。但07年后，公司轉入發展期，致力于物流中心，ERP系統的建立，公司現金流增速加快，但是資本公積時間降低。股價也相對平緩，公司分紅增加。

如果你是進取型投資者，希望在短時間內獲取高額資本回報，那麽在04－07年買入蘇寧就是絕佳的選擇。

如果你是穩健性投資者，那麽現在買入蘇寧可以獲取穩定的公司成長和紅利回報。

但如果你是進取投資者，現在買入為了獲取04－07年的快速增長，那麽基本上是沒有踏穩節奏了。

類型二：高額囬報型

這一類型的玩家，大多在自己的地中種植可以購買到的最高級的作物。這樣的作物收穫時間相對較長，種子成本相對較高，但是獲利豐厚，可以獲取大量的現金流。在相對較長的時間內，還可以在別人的地中偸菜，增加現金流入量。在滿足新地的條件后，不著急開地，先攢足開新地后，能够購買最高級作物的現金，再開地進行生産。這樣的玩家，在收穫期現金流通常非常充裕，你總能在金錢排行榜的前列見到他們的名字。

抽象這類公司模型：

建立公司，購買原料，生産高毛利率的産品。但是存貨周轉期相對較慢，雖然能獲取高額利潤，但現金流回收周期相對較長。固定投資相對較高，因此輕易不進行資本擴張。將節餘的現金流都用于分紅以囬饋股東。

這樣的公司通常是需要固定投入較高，但是産品服務毛利率比較高的公司。再一次投入后，可以在相對較長的時間內獲取淨現金流入，以回報股東。

這樣的公司有：中國移動，鹽湖鉀肥等公司。

這樣的公司在建立初期需要大量的資本金投入。但是一旦公司建成，進入正常的生産周期并建立好客戶群體后，就能獲取穩定和高額的利潤收入，為股東創造良好的紅利收入。但是除非有重大技術革新或者外延是的投資，輕易不進行擴張，資本公積較慢。

對于保守型投資者來說，在成熟期購買這樣的公司可以獲取非常穩定的成長收入和紅利回報。但是對于進取型投資者來說，希望獲得爆炸式的資本回報，顯然是不現實的。若是在擴張期或資産投入期，産品不成熟，客戶群不穩定的時期，購買這樣的公司就會冒很大的風險。

類型三：穩定增長型

這類的玩家，通常是享受游戲本身的樂趣。既不追求金錢的累積，也不追求農場的快速擴大。有多少錢就買多貴的種子，滿足條件就開新地，哪怕開了新地后只能種植最低等的植物。然後又慢慢的累積，逐漸種高級的植物，再開新的地。這樣的玩家，雖然看似漫不經心，但是卻能獲得最大的游戲樂趣。不用整日為菜是否成熟，經驗到了多少而焦慮。

抽象這類公司的模型：

建立公司完成投資后，以穩健的毛利率進行存貨周轉。再積累了一定成本后，改進生産技術，生産更成熟，毛利率更高的産品。不冒風險進行擴張，也不進行盲目的融資和借貸。

這類的公司是整個資本市場的主體。他們資本充足，現金流穩定。毛利率合理，能够在激烈的競爭中生存。但是靈活性差，對于市場變化的適應能力相對較弱，資本的成長性也相對較弱。通常受經濟周期性影響比較大，股價的波動也劇烈。

這樣的公司，在購買其股份時要充分鑒別其穩健程度。并在經濟周期轉好時進行買入，在經濟周期變弱時進行堅决的沽出。如果進行長期的持有，那麽獲利將十分的平庸。

一款小小的游戲，居然能够反映出如此多的資本運作的信息。對于在資本市場上游戲的人們來說，不得不說是個有意思的事情。

不知道在資本市場這個開心農場中，您是哪一種投資者，又進行著什麽樣的投資呢？

無論如何，祝你的農場枝繁葉茂，天天都有好的豐收。

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