对于希望利用中国大量廉价劳动力的国内外企业来说，多年来，中国沿海制造业中心一直是生产基地的上上之选。

　　然而，自今年5月份以来，中国境内劳资争端明显增多，加之人民币走强以及政府采取行动遏制污染和产能过剩，表明这种低成本的生产模式已不再稳固。

　　传统上以中国作为廉价劳动力来源的企业，正日益把利润率较低的生产线迁移到劳动力成本更低的地方，尤其是中国内陆地区，主要手段是加快实施工厂自动化计划，并且在可能的情况下，将成本转嫁给消费者。

　　中国雇员人数最多的制造业企业——富士康(Foxconn)宣布，将上调价格并提高生产自动化程度，就彰显了这一点。

　　劳动力成本上涨虽让人怀疑中国作为“世界工厂”的地位，但也可把它视为向高附加值制造转移、中国消费市场吸引力日益增强这一过程的一部分。

　　近几个月来，劳资关系紧张导致中国许多大型工厂停产，包括生产本田(Honda)和丰田(Toyota)汽车的工厂，新近则涉及零部件供应商Atsumitec和欧姆龙(Omron)。

　　官方数据显示，今年以来，在中国两大制造业中心“珠三角”和“长三角”，劳动力成本上涨了20%-25%，全国最低工资标准平均上调12%。

　　在部分情况下，劳动力成本上涨对利润影响有限（因为劳动力成本占销货成本的比例较小），但更大的风险来自停工。

　　据此我们认为，管理层将表现得更愿意去适应工人的要求。工资压力并不仅限于制造业——中国市场上最大的餐饮集团百胜餐饮集团(Yum Brands)的管理层已表示，预计今年下半年劳动力成本将出现大幅上涨。

　　劳动力成本在总成本中所占比例相对较小的行业，将承受得起工资较大幅度的上涨，更何况他们可以通过提高劳动生产率，保持成本竞争力。

　　投资者也应记住，可供投资的中国公司明显偏重于金融、电信和能源等行业，而制造业工资上涨对这些行业的影响想必会比较小（这些行业的工资本来就远高于平均水平）。

　　在劳动密集、且利润率较低的行业，生产商的境况会不太稳定。我们分析了各行业的平均工资增长率和工资与利润比率，发现建筑、制造、批发和零售等行业受工资上涨的影响最大。

　　在政策扶持下，华中地区已成为又一个上佳的制造业地点，这里有大量更廉价的劳动力，不断改善的交通设施，而且地方政府还出台了许多激励政策。

　　大体上讲，高附加值商品的生产可能仍将集中在老牌制造业中心，以利用当地更完善的经销网络、供应链和技术熟练的工人。

　　人口因素是劳动力问题的根源所在。近些年来，中国劳动力过剩的现象逐渐减轻，年龄介于20-39岁之间的劳动力人数（他们在劳动密集型企业的雇员中占很大比例）不断减少。

　　在全球需求日渐复苏的形势下，能够或甘愿背井离乡、前往生活成本高得吓人的沿海城市打工的年轻农民工出现了不足。造成沿海地区劳工荒的另一个因素是，由于经济刺激政策所引发的基础设施扩张，在内陆地区找到建筑业工作的机会明显增多。

　　未来几年内，非技术类农民工工资的年增长率有可能超过总体工资年增长率。因此我们认为，收入的不断增长，将有利于中国实现经济再平衡，以摆脱对投资和净出口的过度依赖。

　　随着中国大量劳动人口的可支配收入提高，我们预计，中国达到较高收入水平的家庭将为数可观，他们将能够消费得起更加丰富多样的食品、品牌服装、教育和娱乐以及旅游等服务。我们同样认为，向中部地区迁移的过程将推高物流需求，而不断加大的工资压力，将促使许多公司投资于自动化。